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建材建筑与工程动态点评:限电限耗减供给 工业材料持续景气
发布日期:2021-09-28 08:24   来源:未知   阅读:

  工业材料延续高景气,继续推荐低估值建筑、水泥等先周期品种据国家统计局,8 月基建(不含电力)/地产/制造业投资同比-6.9%/+0.3%/+7.1%,较前值+3.6/-1.1/-2.0pct,两年平均-1.5%/+6.0%/+6.1%。季节性因素导致基建投资及地产新开工同比增速环比回升,地产竣工维持强势,制造业和出口延续较高增长。我们认为:1)制造业及出口强劲下,工业材料玻纤等保持高景气,继续推荐;2)建筑行情短期催化相继兑现,后续景气有赖于信用继续走宽和三季报落地,推荐;3)地产数据走弱,且大 B 端债务风险逐步显现,地产链先周期或好于后周期,继续关注水泥。

  地产销售走弱、竣工持续性待观察,大 B 风险显现下现金流关注度提升8 月地产销售/新开工/竣工面积同比分别-15.5%/-16.8%/+28.4%,www.wap520.net,较 7 月-7.0/+4.7/+2.8pct,销售继续走弱,新开工边际好转,竣工保持强劲。但装修公司 Q2 订单同比多为负增长,且据奥维云网,21 年 1-6 月精装修开盘 123.8万套,同比-12.0%/较前 5 月-5.7pct,B 端精装修增长承压。据国家统计局,1-8 月限额以上建筑及装潢材料企业零售额 1210 亿元,同比+26.8%;8 月单月销售 162 亿元,今晚开奖现场直播开奖号码!同/环比+13.5%/+2.9%,C 端相对回暖。我们认为,8 月 B端数据整体承压,同时恒大系债务风波下,短期大 B 端占比较高的公司建议回避。消费建材中长期继续关注集中度提升和扩品类逻辑兑现。

  8 月浮法玻璃量价齐升,光伏玻璃价格触底回升据国家统计局,8 月平板玻璃产量 8886 万重箱,同/环比+9.4%/+0.6%,前期点火产能陆续释放。据卓创资讯,9 月 10 日全国在产玻璃日熔量 17.5 万吨,同比+7.4%,8 月 1 条产线 元/重箱,环比+4.7%,价格保持强劲。上周样本企业库存环比+5.3%,8月至今持续累库,我们认为旺季累库、期货贴水增多,竣工高增持续性有待观察,短期或拖累玻璃价格,旺季涨价结束后或进入高位震荡。光伏玻璃方面,8 月 3.2/2.0mm 镀膜价格 22/18 元/平米,环比持平,但 8 月底各厂商开始陆续涨价,截至 9 月 10 日 3.2/2.0mm 镀膜价格涨至 27/20 元/平米。

  8 月水泥产量环比恢复,旺季及双控下价格有望继续走强据国家统计局,8 月水泥产量 2.2 亿吨,同/环比-5.2%/+4.5%,7 月大雨及疫情影响导致环比基数较低。据数字水泥网,8 月水泥和熟料均价分别为 431元/吨、337 元/吨,环比+5/+7 元/吨,截至 9 月 10 日全国水泥和熟料均价分别为 456 元/吨、366 元/吨,较 8 月底+21/+22 元/吨;9 月 10 日水泥出货率/库容比分别为 79%/55%,相比 8 月末+2/-3pct。据卓创资讯,部分水泥企业已于 9 月 9 日提涨 50 元/吨,我们认为新开工逐步回暖及地产基建先周期需求提升,叠加能耗双控压力下水泥供给收缩,水泥旺季行情有望持续。